Программу количественного смягчения США (QE3), возможно, ждет полное закрытие. Действия США по управлению экономикой и увеличению денежной массы доллара вызывали жесткую критику со стороны многих экспертов. Отмена этой программы позволит нормализовать ситуацию в крупных странах и положительно повлияет на мировую экономику в целом, сообщает информационно-аналитический портал Inpress.ua.

Несмотря на ворчание по поводу финансовых «пузырей» и потенциального вреда нулевых процентных ставок и печатания денег, окончание 2013 года отмечено поразительной уверенностью мировых инвесторов в том, что дешевые деньги будут доступны ещё в течение длительного периода.

Многие ссылаются на реакцию финансового рынка на предположение о том, что ФРС США может выключить печатный станок. Даже если ФРС действительно свернет скупку облигаций в 2014 году, Банк Японии или Европейский центробанк могут нарастить предложение ликвидности с целью нейтрализации эффекта действий американского регулятора.

Если от количественного смягчения в большей степени выигрывают обладатели финансовых активов, нежели безработные или мало зарабатывающие, тогда, считают они, закачка денег просто увеличит и без того тревожащее неравенство в США, Великобритании и других странах, грозя непредсказуемыми и непросчитываемыми политическими последствиями.

Однако, несмотря на эти опасения, большинство полагает, что нулевые процентные ставки, накачка экономики деньгами и экстраординарное смягчение кредитных условий - единственная перспектива, если верить информации из регулирующих кругов Вашингтона, Токио и Франкфурта.

«Мы как отрасль - в длинных позициях в отношении центробанков, - сказал Паскаль Бланк из компании Amundi, управляющей более чем $1 триллионом активов. - Опасения по поводу нормализации политики центробанками весьма преувеличены», пишет Корреспондент.

Настроения фондовых управляющих на саммите были сформированы выступлением человека, который считался большим скептиком в отношении количественного смягчения, чем будущая председатель ФРС Джанет Йеллен.

Бывший министр финансов Ларри Саммерс, который одно время рассматривался в качестве кандидата на пост председателя ФРС, заявил в ноябре о перспективе «вечной стагнации» экономики США на долгие годы вперед - где «естественные ставки» процента, соответствующие полной занятости, могут быть минус два или минус три процента.

Поскольку экономисты активно спекулируют о том, что ФРС и ЕЦБ могут ввести отрицательные номинальные процентные ставки - или фактически плату - по депозитам коммерческих банков, это не представляется таким уж нереальным.

Саммерс имел в виду, что ситуация с ростом экономики и процентными ставками может продолжаться долгое время, и проистекающие отсюда пузыри активов могут стать неизбежным и даже приемлемым побочным эффектом.

«Каким-то образом даже большого пузыря было недостаточно для того, чтобы создать излишек совокупного спроса», - сказал он, подразумевая отсутствие давления со стороны инфляции, зарплат, рынка труда или производственных мощностей, даже когда один из крупнейших в истории кредитных бумов достиг пика в 2007 году.

И если «вечная стагнация» при росте ниже среднего и рекордно низких процентных ставках – «новый норматив», как заявил в 2009 году PIMCO, - долгосрочная перспектива, тогда подпитанный обильной ликвидностью спрос на корпоративный долг и акции, а также недвижимость, скорее всего, сохранится.

По мнению некоторых, например Дидье Сэнт-Джорджса из Carmignac Gestion, это может привести к «ловушке количественного смягчения» - когда на протяжении долгих лет рынкам придется платить цену за предотвращенную пять лет назад экономическую катастрофу.

По его мнению, очевидно, что искусственное занижение процентных ставок путем количественного смягчения предотвратило более глубокий экономический кризис в 2008-2009 годах. Однако чистым результатом стало замедление и удлинение сроков восстановления, поскольку любой бум экономической активности приводит к небольшим, но неустойчивым повышениям процентных ставок, что нейтрализует подъем.

«Это ловушка количественного смягчения. Это означает, что восстановление будет более медленным, но должно ли это закончиться слезами? Необязательно», - сказал Сэнт-Джорджс, добавив, что последовательные действия центробанков и тонкая настройка политики помогут контролировать процесс на протяжении длительного времени.

Марино Валенсис из Baring Asset Management согласен с этой точкой зрения: «Вопрос в том, будут ли власти когда-либо способны положить конец количественному смягчению».

Если нет, то оно чревато проблемами. «Возможно застревание в политике количественного смягчения на более долгое время, если мы будем наблюдать значительный спад инфляции, и это ухудшит уже имеющиеся дисбалансы», - считает Филип Сондерс из Investec Asset Management.

«Лично я считаю, что политика количественного смягчения контрпродуктивна. Ее социальное влияние не может быть оправдано. Цена предполагаемого создания большего количества рабочих мест в том, что вы, в сущности, делаете богачей гораздо богаче путем инфляции цен на активы».

По мнению Сондерса, после «пяти лет в тисках» можно дать ход инфляции, вызванной ростом заработной платы, и это поможет нейтрализовать часть дисбалансов политики количественного смягчения.

Но прекращение этой политики стало бы плохим вариантом. «У них нет выбора, - считает Бланк из Amundi. – «Нормализация» несет гораздо больше рисков».

Как ранее сообщал Inpress.ua, в настоящее время в научном сообществе существуют две основные точки зрения по поводу перспектив международной экономики. С одной стороны, речь идет об углублении глобализации. С другой стороны, речь идет, особенно в последнее время, о перспективе разделения экономического пространства на жестко интегрированные блоки и регионализацию.

Программу количественного смягчения США (QE3), чьи масштабы вызывают массу как внутренней, так и международной критики, ждет сокращение, а затем и полное закрытие. Об этом было сказано на заседании членов Федерального комитета по открытому рынку, большинство из которых поддержало решение снизить объемы покупаемых активов. 

Напомним, что несмотря на замедление темпов увеличения ВВП Китая, мировая экономика, скорее всего, по-прежнему будет постепенно расти в следующем году, в основном за счет восстановления в регионах с развитой экономикой, таких как Европа и США, отмечают эксперты из Conference Board.

Conference Board ожидает, что мировой экономический рост достигнет отметки в 3,1% в 2014 г. против 2,8% в текущем году.

В докладе отмечается, что экономика еврозоны вырастет на 0,8% в 2014 г. после снижения на 0,3% в 2013 г.

Как говорится в докладе управления, по прогнозам, уже через 25 лет, к 2038 году, госдолг достигнет 100% ВВП, даже без учета негативного влияния растущего бюджетного дефицита на экономику.

Отметим, макроэкономические данные США начали демонстрировать улучшение, что заставило аналитиков во всем мире говорить о вероятности сворачивания программы количественного смягчения QE3, которая предполагает огромные объемы эмиссии доллара для поддержки экономического роста. Если США продолжат накачивать экономику деньгами, это позволит Украине наряду с другими развивающимися странами получить доступ к дешевым займам на внешних рынках. В то же время и сворачивание данной эмиссионной программы может оказаться для Украины полезным.

О незавидном будущем американской валюты читайте в статье Владимира Нестерова «Доллар — курс ведет к опасности!».