США на пороге кризиса. Такими заголовками уже запестрели СМИ. И, честно говоря, повод для таких заявлений есть. Однако никто не верит в крушение мирового гегемона. Что же происходит на самом деле?

Нелегкие времена Барака Обамы

В ближайшее время, а если быть точным, 17 октября, Госдолг США достигнет потолка в 16,7 трлн долл., после чего в казне останется лишь 30 млрд долл., тогда как финансовые обязательства страны в отдельно взятый день могут достигать 50-60 млрд долл.

Как сообщил на днях министр финансов Джейк Лью в письме спикеру палаты представителей Джону Бейнеру, в этом случае США впервые в истории окажутся не в состоянии расплатиться по обязательствам. Министр предложил конгрессменам как можно скорее повысить максимально допустимую планку долга.

Для президента Барака Обамы начинаются нелегкие времена. Ведь республиканцы потребуют за свои голоса по повышению «планки» как минимум исполнить в полном объеме программу сокращения государственных расходов, а как максимум — еще больше сократить объем госсектора. К слову сказать, это сегодня не единственная проблема хозяина Белого дома.

В начале недели из-за отказа палаты представителей согласовать проект бюджета США на 2014 финансовый год (начинается 1 октября) управление по ассигнованиям Белого дома выпустило распоряжение о частичном закрытии госучреждений. Как сообщают СМИ, в неоплачиваемые отпуска были отправлены 800 тыс. американских госслужащих. По оценка консалтинговой компании IHS Global Insight, приостановка финансирования работы правительства США обходится стране в 300 млн долл. убытков ежедневно.

Проблема в принятии главного экономического документа страны заключается в противостоянии республиканцев, которые контролируют палату представителей, и демократов, контролирующих сенат, тотносительно введения реформы здравоохранения, которую Обама инициировал еще в 2008 году. 

Пока противостояние затягивается, экономика страны продолжает нести убытки, а президентская партия — терять симпатии избирателей.

США — теория взрыва

Несмотря на заявления о дефолте и финансовом кризисе США, мировые рынки пока спокойны. Все ждут, что потолок госдолга будет повышен, а бюджет принят и все вернется на круги своя. Но все-таки в случае возможного краха Штатов миру предстоят существенные потрясения.

«Украина не так много своих товаров поставляет на территорию США. Но от Америки, как страны с крупнейшей экономикой, зависят мировые рынки, в том числе азиатские, европейские рынки, российский рынок — те рынки, с которыми мы активно торгуем. Мы экспортно ориентированная страна — половину ВВП формирует экспорт. Проблемы в США, безусловно, отразятся на экономике нашей страны. Это касается не только Украины, но и всех развивающихся стран, — отмечает исполнительный директор Фонда Блейзера Олег Устенко. — Также ударит по мировым финансовым рынкам. Это означает, что для очень многих стран, относящихся к группе развивающихся, может начаться отток капитала».

Вместе с тем как будет далее развиваться ситуация, эксперты пока не прогнозируют. При этом большой интерес и беспокойство вызывает неопределенность судьбы политики «третьего количественного смягчения» (QE3).

«Количественное смягчение» и экономика

Первая программа стимулирования от ФРС, впоследствии названная «первым количественным смягчением» (QE1), началась в конце ноября 2008 года и заключалась в выкупе бумаг на 1,15 трлн долл.; QE2, действовавшая с ноября 2010 года, ограничилась 600 млрд долл.

Наконец, в сентябре 2012 года была запущена QE3. Она предусматривала выкуп облигаций на 40 млрд долл. в месяц, но не имела ни определенных сроков, ни ограничения по конечному объему. В декабре 2012 года объемы выкупа были увеличены до 85 млрд долл. за счет скупки на баланс ФРС государственных бумаг США.

По данным агентства Bloomberg, государственные и ипотечные облигации на балансе ФРС выросли с 2,58 трлн долл. в сентябре 2012 года до 3,66 трлн долл. в сентябре 2013 года. Но даже такая колоссальная поддержка имела ограниченное влияние на экономику. Та же ФРС считает, что в 2013 году ВВП Соединенных Штатов увеличится не более чем на 2%. Правда, произошел быстрый рост биржевых котировок.

Решение в пользу «оптимистов»

В такой ситуации к сентябрю 2013 года назрел вопрос: не стоит ли отказаться от «бесконечного количественного смягчения», как стали называть QE3 в США, и не обратиться ли к повышению базовой процентной ставки?

В середине месяца Комитет по открытым рынкам ФРС (FOMC) решил его в пользу т. н. «оптимистов», которые считают, что искусственное накачивание экономики деньгами, прямая поддержка банков помогут экономике вернуться к «нормальному состоянию». В ФРС при этом руководствовались следующими мотивами. Пока восстановление экономики идет «умеренными» темпами. На рынке труда наблюдается ряд положительных изменений.

В июле 2013 года уровень безработицы в США снизился до 7,4% — минимальной отметки с декабря 2008 года, но продолжает оставаться повышенным. Расходы домохозяйств и инвестиции предприятий увеличиваются, жилищный сектор укрепляется, однако ставки по ипотечным кредитам продолжают расти, а налогово-бюджетная политика сдерживает экономический рост. Поэтому было решено оставить ключевую ставку рефинансирования без изменений на минимальном уровне 0-0,25% годовых, по крайней мере до тех пор, пока уровень безработицы превышает 6,5%.

В прежнем объеме сохраняются и стимулирующие меры — 85 млрд долл. ежемесячно (45 млрд долл. на покупку долгосрочных казначейских облигаций и 40 млрд долл. на ипотечные облигации). Сокращение программы выкупа активов, державшее рынки в напряжении с мая, отложено в ожидании признаков устойчивости экономического роста США. Однако о сроках действия решения ФРС о продлении QE3 ничего не сказано, что вновь породило кучу домыслов и предположений.

Главный инвестиционный стратег U.S. Bank Wealth Management Терри Сэндвен полагает, что ФРС будет проводить такую политику «как минимум месяц или два». По его мнению, эта политика «уравновешивается тем фактом, что ФРС все еще не уверена в стабильности экономического роста».

Глава ФРС Бен Бернанке считает, что стимулы могут сократить к концу 2013 года. Это продолжает зависеть от экономической ситуации. Бернанке уверен, что ФРС не может позволить рынку диктовать сроки для сокращения стимулирования.

Следующее заседание FOMC состоится уже после поединка между демократами и республиканцами за бюджет — тогда, возможно, будет принято какое-то другое решение.

Вероятно, серьезно говорить о сокращении можно будет лишь в самом конце года, перед уходом Бена Бернанке в отставку или, как он выразился, «в личную жизнь». Разговор Бернанке на эту тему с Бараком Обамой уже состоялся. Таким образом, дальнейшая судьба QE3 во многом будет зависеть от того, кто возглавит Федеральную резервную систему США в новом, 2014 году.

США и Украина

Надо сказать, что хотя программа «количественного смягчения» имеет немало критиков, она приносит Украине определенную пользу. До тех пор, пока Федеральная резервная система США держит базовую процентную ставку в пределах 0-0,25%, Украина может частично финансировать свои операции через нефиксированные «евробонды», то есть занимая доллары, евро и иены на внешних рынках.

На днях премьер-министр Николай Азаров в интервью телеканалу «Россия 24» заявил: «Не договоримся (с МВФ), будем жить без кредитов. У нас мир не маленький, он большой. Не договоримся с МВФ, будем занимать в других местах. Свет клином не сошелся». Азаров также отметил, что по международным стандартам госдолг Украины не очень большой — 32%, поэтому из-за обслуживания и погашения долга больших проблем не возникнет.

Мир действительно большой, но «лишних» денег в нем не так много, как хотелось бы. Возможно, украинский премьер имел в виду Европу. Время подписания Соглашения об ассоциации близится, и в ЕС намекают на некую компенсацию потерь, связанных с возможным ужесточением условий торговли со странами Таможенного союза и, в первую очередь, с Россией. Быть может, речь идет об укреплении финансового сотрудничества Киева с Пекином.

Как бы то ни было, Украина рассчитывает возобновить сотрудничество с МВФ, возможно, уже в конце текущего года.
«Мы выполнили все условия (МВФ), за исключением одного, которым является повышение цены на газ для домашних хозяйств. Там нет у нас вариантов. Мы готовы заменить это условие другим и готовы это обсуждать», — заявил на президент Виктор Янукович.

Ожидается, что 10 октября украинская правительственная делегация посетит Вашингтон, где продолжит переговоры с МВФ.

А тем временем Украина, после подписания Соглашения об ассоциации с ЕС и получив право на применение тех его положений, которые являются исключительной компетенцией ЕС, еще до завершения формальных процедур, сможет поправить свои дела.