После поглощения Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ) своего российского конкурента — биржи РТС их украинские «дочки» — ПФТС и «Украинская биржа» попали в полосу турбулентности. Новому хозяину, очевидно, не нужны две биржи в Украине, однако провести слияние цивилизовано и без скандалов у него никак не получается.

Причин, по которым у ММВБ возникли проблемы в Украине, несколько. Но главная из них, очевидно, заключается в том, что россияне действуют на отечественном фондовом рынке как слон в посудной лавке, мало считаясь с мнением его украинских участников да и государства в целом.

Сначала ММВБ планировал просто присоединить ПФТС к «Украинской бирже», приняв волевое решение в московском офисе. Однако после полугода неопределенности и протестов украинских миноритарных акционеров, тональность заявлений из Москвы вдруг изменилась. Если раньше речь шла только о поглощении, то сейчас москвичи говорят просто о смене менеджмента ПФТС.

«Стратегия развития биржи ПФТС на 2011-2013 гг. предусматривает ее развитие, прежде всего, как рынка ОВГЗ, операций РЕПО с облигациями и, при формировании благоприятной законодательной среды, — рынка товарных деривативов. Стратегия одобрена акционерами 26 апреля 2012 г., в ее разработке принимала участие ММВБ-РТС. И у ММВБ-РТС пока нет оснований инициировать внесение в нее корректив», — уверяет старший вице-президент ММВБ-РТС, возглавляющий также набсовет ПФТС, Александр Потемкин.

Впрочем, в Украине многие полагают, что эта уступка валяется всего лишь маневром, который все равно приведет к ликвидации площадки. При этом, как и в первоначальном варианте, за боротом процесса останутся ее украинские акционеры.
Среди украинцев преобладает мнение, что россиянам нужен такой руководитель, который «без шума и пыли» свернет деятельность ПФТС - проведет делистинг акций, разорвет договоры с вендорами и пустит средства ПФТС на финансирование проектов «Украинской биржи». Об этом, по мнению пессимистов, свидетельствует и желание ММВБ назначить главой ПФТС не кого-либо, а нынешнего зампреда правления «Украинской биржи» Евгения Комиссарова.

Обеспокоенность процессами, которые происходят вокруг ПФТС уже высказали несколько серьезных игроков, в частности, Ассоциация «Украинские фондовые торговцы».

«АУФТ исходит из интересов своих участников, большое количество которых являются акционерами ПФТС, и обращает внимание на недопустимость смены руководства до решения корпоративных вопросов со всеми акционерами биржи, которые — в силу специфичности актива — являются одновременно и участниками фондового рынка Украины», — подчеркивается в заявлении.

Украинцы не очень понимают зачем ликвидировать биржу, которая работает даже успешнее, чем фаворит ММВБ — «Украинская биржа». Кроме того, сейчас конкуренция ПФТС и «Украинской биржи» идет только на пользу фондовому рынку и с точки зрения его инструментальной оснащенности, и базы инвесторов, и ликвидности. Если же российская сторона будет продолжать настаивать на слиянии, украинские акционеры ПФТС хотят получить гарантии соблюдения своих прав.

Недовольство действиями ММВБ высказало и государство. Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку озвучила официальную позицию, согласно которой интеграционные процессы на фондовом рынке Украины должны проходить при ее участии. «Все вопросы, связанные с консолидацией, в частности, стратегические планы, должны быть рассмотрены и обсуждены с регулятором и участниками рынка ценных бумаг», — сообщил регулятор.

Эксперты на действия россиян отреагировали еще более жестко, увидев в попытках ММВБ самочинно решить судьбу ПФТС открытый диктат и попытку полностью подчинить себе украинский фондовый рынок.

«В вопросе объединения бирж не нужно смотреть на российскую сторону как на инвестора. Биржа — не инвестор, а типичная компания финансового сервиса. Биржа не инвестирует, а способствует инвестициям в интересах своих клиентов, которые инвестируют. В данном случае - клиентов из Российской Федерации. И когда вопрос слияния бирж решается максимально закрыто, а об интересах и планах российской стороны ничего не известно — это недопустимо с точки зрения национальных интересов», — полагает экономический эксперт Дмитрий Ковалев.

Возможное объединение ведущих украинских фондовых бирж должно происходить открыто и прозрачно, с обсуждением возможных сценариев развития событий. Так считает и заместитель директора Института инновационного предпринимательства Валентина Лаврененко.

«Одним из негативных последствий функционирования и развития отечественного фондового рынка является то обстоятельство, что крупнейшие финансовые биржи Украины контролируются иностранным капиталом, происходящим из одной страны — России. Возможное их объединение может привести, кроме очевидного снижения рыночной конкуренции в этом сегменте, к негативному влиянию на всю экономику, поскольку станет возможным возникновение механизмов, которые позволили бы оказывать влияние и даже давление на оборот капитала в Украине», — отмечает она.

По мнению экспертов, нынешняя ситуация на рынке в значительной степени объясняются недостаточным уровнем эффективного контроля за его регулированием со стороны государства.

Впрочем, что касается государства, то именно оно может снизить градус противостояния. В последнее время власти наконец заинтересовались фондовым рынком и даже намерилось провести там некоторые реформы. В частности, в начале месяца Верховная рада приняла закон «О системе депозитарного учета ценных бумаг». Если сейчас биржи работают полностью автономно и практически бесконтрольно, то после подписания документа президентом у Украины появятся некоторые рычаги влияния. В нынешних условиях закон станет существенным шагом вперед и есть надежда, что он заставит российскую сторону изменить свое поведении. Если россияне, конечно, настроены работать, а не провоцировать скандалы на украинском фондовом рынке.