Украина уже провела большую часть годовых выплат по кредиту МВФ. До конца года Киеву надо будет погасить еще 28% долга за 2013 год. При этом общий внешний долг Украины с начала года снизился на 4,6% (-$1,8 млрд) до $37 млрд, поскольку выплаты по кредитам МВФ были компенсированы новыми внешними заимствованиями. Эксперты отмечают, что правительство располагает достаточными валютными средствами для погашения внешних долгов, поэтому рефинансируются они за счет новых займов лишь частично, сообщает информационно-аналитический портал Inpress.ua.

Общий внешний долг Украины с начала года снизился на 4,6% (-$1,8 млрд) до $37 млрд, поскольку выплаты по кредитам МВФ были лишь частично компенсированы новыми внешними заимствованиями. Об этом заявила главный экономист инвестиционной компании Dragon Capital Елена Белан.

Эксперт констатирует, что рост госдолга в июле был вызван исключительно увеличением внутренних обязательств, поскольку Минфин продолжил активно размещать гривневые облигации для финансирования дефицита бюджета.

Белан напоминает, что чистый объем размещения внутренних облигаций составил в июле $1,2 млрд в эквиваленте, при этом на долю гривневых ОВГЗ пришлось $1,0 млрд (в эквиваленте), пишет Минфин.

«Таким образом, общий внутренний долг вырос в июле до $32 млрд (+25%, или +$6,5 млрд, с начала года). Размер внешних обязательств практически не изменился в июле, так как приходящаяся на 30 июля выплата МВФ в сумме $0,4 млрд не была отображена в статистике госдолга за прошлый месяц. С начала года общий внешний долг снизился на 4,6% (-$1,8 млрд) до $37 млрд, поскольку выплаты по кредитам МВФ были частично компенсированы новыми внешними заимствованиями», — сказала она.

В то же время финансист отмечает: принимая во внимание выпущенные в текущем году валютные ОВГЗ, правительство рефинансировало валютные выплаты в полном объеме.

«По нашим оценкам коэффициент рефинансирования госдолга в иностранной валюте (roll-over rate) за семь месяцев текущего года составил 118% (с учетом выплат кредитов МВФ из резервов НБУ). Мы полагаем, что правительство сможет сохранить коэффициент рефинансирования валютной задолженности на уровне около 100% в текущем году», — считают в инвестиционной компании Dragon Capital.

Фактически, сократив срок обращения на 49 дней в последний плановый августовский аукцион, Минфин по сравнению с облигацией, размещенной в начале месяца, смог снизить ее доходность на 50 б.п. Такое мнение высказал аналитик рынка облигаций группы «Инвестиционный Капитал Украина» (ICU) Тарас Котович, пишет ForUm.

«В последний плановый августовский аукцион Минфин все-таки решил внести коррективы в перечень предлагаемых бумаг и дополнительно объявил предложение еще одной облигации, номинированной в валюте, с более коротким сроком погашения. Такой ход позволил увеличить спрос и объемы займов», — сказал он.

По его словам, несмотря на объявление дополнительной облигации, Минфин продолжает держать ставки на прежних уровнях и даже добиваться снижения ставок по отдельным инструментам.

Котович констатирует, что за два последних аукциона Минфин привлек 1,41 млрд гривен, включая 152,11 млн долларов, тогда как за период с прошлого аукциона до конца этой недели Минфину необходимо выплатить 4,71 млрд гривен, включая 2,19 млрд гривен, или 0,27 млрд долларов.

«Это может говорить о наличии у Министерства достаточного объема средств для выплат по долгам, чтобы не стремиться покрыть выплаты максимально. Похоже, что Минфин существенно сократил участие дружественных банков в первичных размещениях, которые в последнее время проходили без либо с незначительным использованием дружественного спроса. Вполне возможно, что правительство рассчитывает на получение средств по займу на 750 млн долларов, условия которого были утверждены на прошлой неделе и обнародованы сегодня», — утверждает эксперт.

Напомним, что 7 августа правительство провело очередной аукцион по размещению ОВГЗ. По результатам аукциона Минфин привлек 1,226 млрд грн. Минфин предлагает три серии стандартных ОВГЗ со сроком погашения 27.08.2014, 27.06.2018 и 08.07.2020, а также валютные облигации с погашением 15.07.2015 и 10.08.2016.

Правительство располагает достаточными валютными средствами для погашения внешних долгов, поэтому рефинансируются они за счет новых займов лишь частично. Такое мнение высказал Александр Охрименко, президент Украинского аналитического центра, комментируя намерение Министерства финансов привлечь $750 млн на внешних рынках.

«До конца года Украина должна будет еще погасить внешних кредитов и выплатить проценты по ним на сумму около $2 млрд, но правительство решило взять в долг значительно меньшую сумму, так как имеет необходимые средства для своевременного погашения долга», — сказал эксперт. Он отметил, что операции по привлечению одного кредита для погашения другого — стандартная практика для любой страны мира, это позволяет не отвлекать валюту из резервов и сохранить ее в распоряжении правительства для других нужд.

В то же время Охрименко напомнил, что Украина не нуждалась бы в новых валютных займах, если бы несколькими годами ранее по стране не прокатился валютный ажиотаж, когда кредиты МВФ фактически ушли на удовлетворение спроса со стороны населения, запуганного псевдоэкспертами перспективами девальвации гривны.

«Украина могла бы без привлечения новых кредитов погасить все долги перед МВФ, но для этого нужно, чтобы наличная валюта, которая была куплена населением за счет кредитов МВФ, вернулась в банковскую систему. Тогда НБУ смог бы выкупить эту валюту у банков на межбанковском валютном рынке и таким образом получить возможность погасить все кредиты МВФ без новых заимствований», — сказал Охрименко.

Он напомнил, что в 2008-2009 годах Украина получила от МВФ кредитов на сумму $14,3 млрд, а за то же время люди скупили наличных долларов на сумму $22,6 млрд.

«Как раз кредиты от МВФ и пошли на продажу валюты населению. А теперь приходится привлекать новые кредиты, чтобы отдать фонду старые кредиты, в то время как валюта, купленная за счет кредитов МВФ, остается под матрасом у населения», — сказал эксперт.

Напомним, правительственным постановлением закреплено намерение Украины привлечь на внешних рынках заем на сумму $750 млн по ставке не выше 6,5%, но при этом допускается разовая комиссия на уровне не выше 3,02%, чтобы средняя эффективная ставка по кредиту была не выше 8% годовых.

Госбюджет на 2013 год допускает внешние государственные заимствования на общую сумму 42,7 млрд грн ($5,25 млрд). Всего же с начала текущего года было осуществлено внешних заимствований на сумму около 18 млрд грн ($2,2 млрд).

Отметим, что на 1 августа 2013 года Украина погасила долг перед МВФ на общую сумму 2,016 млрд SDR, или на 3,060 млрд долл. А в августе 2013 года объем погашения долга составлял 632,63 млн SDR, или около 959,9 млн долл.

При этом в середине июля во время традиционного брифинга в Вашингтоне заместитель руководителя департамента внешних связей МВФ Уильям Мюррей заявил, что МВФ может принять решение о возобновлении программы сотрудничества с Украиной в ноябре, после того, как страну посетит миссия фонда.

Более подробно о развитии экономики Украины в последние 22 года читайте в статье Дениса Скворцова «Экономические итоги независимости — как росли зарплаты и падал ВВП».