Independent press          Свободная пресса          Вільна преса

Кредит МВФ: спасательный круг или… камень

27 июня 2013, 12:00 2
Поделиться

Последние заявления президента Украины о неприемлемости повышения цен на газ для населения может затруднить получении кредита МВФ. Горевать из-за этого или… радоваться?

Очередной, июньский-2013 года визит миссии Международного валютного фонда может поставить точку в переговорах Украины с Фондом о новом соглашении stand-by. В рамках новой программы сотрудничества украинское правительство надеялось привлечь около $15 млрд на повседневные нужды.

Так уж сложилось исторически, что в 2013 году Украине необходимо погасить рекордный объем долговых обязательств. Министерство финансов в начале года призналось, что речь идет о почти $14 млрд. Из этой суммы примерно $6 млрд необходимо вернуть МВФ по ранее полученным займам.

К тому же, согласно статистике Нацбанка, правительству и частному бизнесу необходимо с начала второго квартала 2013 года по начало второго квартала 2014 года погасить $64 млрд. внешних долгов.

Не любой ценой

И все-таки, как бы страна не нуждалась в деньгах, бросаться в крайности (занимая у любого, кто хочет дать) все же не стоит. Например, условия получения нового транша МВФ делают его скорее дорогим сыром – причем во все той же долговой мышеловке.

Некоторые из них и вовсе звучат как приговор. Так, по мнению представителей МВФ, повышение коммунальных платежей на 40% сократит дефицит госбюджета, субсидирующего низкие тарифы для населения. При этом совсем не берется в расчет, что существенное подорожание жилищно-коммунальных услуг повлечет за собой резкий рост неплатежей и потребует новых бюджетных расходов на выплаты малообеспеченным, не говоря уже об общем росте социальной напряженности в обществе. В итоге, вместо ожидаемой экономии – большой ворох проблем.

Самое же главное требование Фонда – сократить дефицит бюджета НАК «Нафтогаз Украины», повысив стоимость газа на 40% – опять-таки ложится тяжким крестом на плечи простых украинцев. И повышенный риск негативных социальных последствий, как отмечал президент, не исключен.

Эксперты сходятся во мнении, что некое подобие стабильности обеспечивает частичное перераспределение коммунальных платежей за счет роста тарифов для промышленников. «Повышать тарифы на голубое топливо придется и без давления со стороны МВФ. Правда, правительство максимально откладывает этот шаг в связи с грядущими выборами», – поделился своим предположением с Inpress.ua аналитик Международного центра перспективных исследований Ильдар Газизулин.
МВФ также требует наложить своего рода мораторий на повышение зарплат бюджетникам, чего украинское правительство также не может сделать в преддверии выборов.

Даже при реализации одного из вышеперечисленных требований Фонда экономия для госбюджета будет мизерной, а увеличение расходов украинцев более чем существенное – не говоря уже о росте протестных настроений.

Ускользающая альтернатива

Похоже, некоторый холодок в отношениях с МВФ, Украина сможет пережить без особых потерь. Главное – вовремя отдать долги Фонду. К слову, вначале июня текущего года остаток по траншу составлял $1,4 млрд. Если учесть, что ранее заявлялось о желании в первом полугодии погасить примерно $3 млрд, то такое ускорение не может не вселять оптимизма.
Правда, особо радоваться пока не приходится.

Из-за неоднозначной для основных бюджетообразующих отраслей конъюнктуры на мировых рынках, Украина сегодня испытывает некоторые сложности с притоком валюты. «Получение кредита МВФ не стоит для Украины слишком остро, пока есть альтернативные источники кредитования – в основном размещение государственных ценных бумаг на внешних и внутренних валютных рынках, – объясняет Inpress.ua руководитель экономических программ международного фонда «Единый мир» Всеволод Степанюк. – Таким образом, государство отдает долги тому же Фонду, практически не наращивая, а замещая валютные кредиты».

Помнится, в 2012 году судачили, что Украина не сможет выходить на альтернативные внешние рынки заимствований и будет вынуждена искать сотрудничества исключительно с Международным валютным фондом. Но, как говорится, ситуация повернулась к нашей стране лицом. В частности, в 2013 году Киев выходил на внешние рынки дважды, заняв $1 млрд. в феврале и $1,25 млрд. – в апреле. «Сейчас на рынке капитала много «дешевых денег» в связи с мягкой монетарной политикой США, ЕС и Японии, – отмечает Ильдар Газизулин. – И все готовы давать Украине под проценты, которые она готова платить - 7-8%».

Правда, на этой альтернативе далеко не уедешь: сегодня – отлично, а завтра – хуже некуда. Так, не далее как во второй декаде июня на мировых рынках начался обвал, и стоимость займов для Украины подорожала до 10%.

Эксперты уверены, что договоренность о новом кредите с МВФ или снижение цены на газ с Россией, удешевила бы заимствования на внешних рынках. Но, видимо, ни одно из этих условий для действующего украинского руководства пока невыполнимо. Россия снизит цены на газ для Украины только при дальнейшем сближении последней с Таможенным союзом.

МВФ же выдвигает условия, выполняя которые, конечно, можно получить деньги – но только в обмен на рост недовольства электората – аккурат к президентским выборам…

Светлая сторона медали…

И все же возобновление сотрудничества Украины с Международным валютным фондом имеет и свои положительные стороны.
Во-первых, Фонд предоставляет необходимое финансирование на выгодных условиях, выдавая транши под 3-4%, тогда как заимствования на международных рынках капитала обойдутся, в среднем, под 8%. «Займы на внешних и внутренних рынках капитала не связывают государство такими жесткими обязательствами, как кредиты МВФ, но ввиду гораздо больших процентов создают проблемы с выплатами по долговым обязательствам», – подчеркнул в своем комментарии Inpress.ua научный консультант Центра им. Разумкова Владимир Сиденко.

Во-вторых, некоторые условия получения финансовой поддержки Фонда подтолкнут-таки украинскую власть к решению болезненных вопросов. Один из них – необходимость рекапитализации НАК «Нафтогаз Украины».

В-третьих, средства Фонда, зачисленные в резервы НБУ, обеспечат дополниельную стабильность гривне, повысят доверие кредиторов к Украине, реструктуризируют старые долги и сигнализируют мировому сообществу об улучшении инвестиционного климата. Эксперты прогнозируют, что без кредита МВФ кредитный рейтинг страны понизится, а ЕБРР на 30% сократит финансирование украинских проектов.

И наконец, именно МВФ, возможно, и подтолкнетУкраину к курсообразованию на основе «корзины» валют. Недавно Президент рекомендовал НБУ рассмотреть возможность «отпустить» гривну. Эксперты считают, что данная мера добавит национальной валюте гибкости и станет еще одним шагом последовательной дедолларизации украинской экономики.

Преимущество транша МВФ еще и в том, что можно предварительно согласиться на выполнения требований, частично получить кредит, а потом взять, да и отказаться воплощать в жизнь согласованные условия. История знает такие прецеденты.

В 2010 году МВФ запустил программу stand-by, в рамках которой планировалось выделить Украине $15,5 млрд, но Фонд предоставил $3,4 млрд. Выплаты были заморожены в начале 2011 года после того, как руководство Украины отказалось проводить обещанные реформы, включающие урезание бюджетных льгот, увеличение тарифов на газ для населения и коммунального сектора, отказ от фактически фиксированного курса гривны.

К тому же ситуация в мире меняется и нет гарантии, что в следующем году требования Фонда не окажутся для Украины более приемлемыми. В любом случае «заморозка» двусторонних финансовых отношений с Фондом должна быть проведена в щадящем режиме.

…и темная

Транши МВФ выдаются под смешные проценты, но заключают страну в жесткие рамки порой сомнительных обязательств. Стремление Фонда поддерживать украинский платежный баланс и стабильность гривни на фоне разваливающейся инфраструктуры изначально деструктивно. «Кредиты позитивно влияют на экономику лишь при условии инвестирования их в реальное производство, – поясняет Всеволод Степанюк. – В противном случае они ведут к отягощению экономической ситуации и, как следствие, заканчиваются дефолтом».

Обещая финансовую поддержку Украине, МВФ заботится скорее о внешнем виде страны на международном подиуме, нежели стимулирует внутренний экономический рост. Очевидно, Фонд стремится создать условия для обеспечения безопасности внешних кредиторов от невыполнения обязательств.

Зачастую, средства, полученные от МВФ, идут на покрытие дефицита бюджета, то есть «проедаются», чтобы сохранить официальное лицо страны-должника. Однако эксперты сходятся во мнении, что в современном мире страны-лидеры рыночной экономики не проводят жесткую политику ограничения бюджетного дефицита. Так, доноров МВФ, прежде всего – США, не беспокоит дефицит основного госбюджета, наоборот – тратится как можно больше денег, чтобы экономика работала.

Последний и самый существенный минус – качество использования денег в Украине хромает на обе ноги. «Подобные заимствования идут частично на латание дыр в социальной сфере, а в большинстве своем банально разворовываются, – утверждает Всеволод Степанюк. – В таких условиях никакие кредиты Украине не помогут и транш МВФ нам не нужен».

Нулевые риски?

Украинцам можно радоваться. Разве не удивительно, что именно в один из наиболее тяжелых годов по погашению внешней задолженности, доступность заемных средств позволяет Украине своевременно и в полном объеме осуществлять выплаты по взятым обязательствам.

Без кредита МВФ и его драконовских требований, без сдачи стратегических объектов России и без повышения всевозможных тарифов в социальной сфере правительству пока удается занимать деньги, перекредитовываться, имея при этом, по утверждению экспертов, нулевые риски дефолта. «Задолженность, конечно, растет, но по сравнению с другими странами она пока достаточно невысокая», – отмечает Ильдар Газизулин.

Правда, ситуация это временная и скоро придется все-таки собирать камни долговых обязательств, которые сегодня столь активно разбрасываются. А пока кредит МВФ пришелся Украине не ко двору.

Ну не хочет больше наше руководство латать долговые дыры столь затратными по времени и делам траншами, когда есть заплатки и пооперативнее (хотя порой – и подороже) и менее рисковые. В общем, пока на внешних рынках ничего не случится, пока дают деньги – живем.

Поделиться

Комментарии

1
Sergey_Andryuhovich 27.06.2013, 13:31

Сейчас уже можно наверняка сказать, что МВФ заинтересован в успешном подписании кредитного договора больше нас. Для них это отличный способ разместить свои деньги под проценты в надежные руки, как говорится, для нас же - просто очередной инвестор, которых заметно прибавилось. Да, кредит не помешает в плане инвестирования экономики, но и без него последние два года было все более чем успешно, так что для нас, в отличие от МВФ, это не критичный вопрос.

Последние новости

читать
Мы в соц.сетях